如果說人口統計數據揭示了注定的趨勢，那么非洲的未來一片光明。據估計，截至2100年，地球三分之一的人口將居于非洲。這樣看來，過去幾年中國在非洲投資穩步上升，非洲成為中國最大的盟友之一，也就不足為奇了。

　　近年來，部分西方媒體對“中國成為非洲最大的貿易伙伴”這一貿易現象，更愿意以“西方大國殖民經驗”解讀。

　　而根據世界銀行、布魯金斯學會、威廉瑪麗學院援助的數據項目、以及美國皮尤研究中心的研究認為：

　　第一，中國海外投資主要是利益驅動型投資;

　　第二，中國的投資約占非洲直接投資存量的3%;

　　第三，中國在非洲投資不局限于資源領域，服務業和制造業投資與日俱增;

　　第四，中國企業越來越重視投資的多重社會效應;

　　第五，超七成非洲受訪者對中國投資點贊。

　　對非洲投資規模多大

　　美國智庫布魯金斯學會高級研究員David Dollar最新的論文《為什么中國在非洲投資?來自企業層面的證據》顯示，“中國的投資約占非洲直接投資存量的3%”，相對于其他發達經濟體，“中國的投資仍相對較小”。

　　中國在非洲的直接投資既大又小，“縱向比較，近些年，由于中國企業加大走出去力度，中國在非洲的投資很大;橫向比較，與其他國家相比，中國在非洲投資總量中只是一個小角色。”

　　中國在非洲的投資并不是沒有爭議，由于投資增速較快，在西方社會，一些人堅稱，中國對非洲援助的最終動機是對自然資源的渴求。

　　但在西方主流社會，越來越多的人意識到，中國在非洲的發展項目也是其建設友好關系、贏得未來國際支持的公共外交策略。約翰·霍普金斯大學國際發展項目負責人布羅蒂格姆稱，有關中國對非洲援助是為了自然資源的說法是流傳很廣的誤解。她說：“國家提供援助有許多理由，中國也不例外。”

　　全球風險咨詢公司Control Risks分析師史蒂夫(Steven)表示，來自非洲的角度來看，中國在非洲的投資，特別是在基礎設施方面的投資，是非常受歡迎的。沒有飲用水，沒有全天候公路、缺乏可靠的通信設施，非洲經濟體不能茁壯成長。據估計，非洲面臨9000億美元的基礎設施赤字。中國在這些方面的投資，很大程度上為不發達的非洲國家提供了強勁的基礎設施，尤其是在包括公用事業等關鍵領域，還有電信、港口建設和運輸。

　　而根據世界銀行、布魯金斯學會、威廉瑪麗學院援助的數據項目、以及美國皮尤研究中心的研究認為：

　　第一，中國海外投資主要是利益驅動型投資;

　　第二，中國的投資約占非洲直接投資存量的3%;

　　第三，中國在非洲投資不局限于資源領域，服務業和制造業投資與日俱增;

　　第四，中國企業越來越重視投資的多重社會效應;

　　第五，超七成非洲受訪者對中國投資點贊。

　　主要投資在哪些行業

　　中國在非洲投資于各種各樣的領域。截至目前，2000多家中國企業在非洲投資，領域橫跨自然資源開采、金融、基礎設施、發電、紡織品、家用電器等多產業。

　　世界銀行近日表示，亞洲國家的投資策略趨于多樣化，不再只是局限于如農業和礦業等主要行業，“中國在非洲的投資歷來在采掘工業和建筑業占了較大比例，但是制造業投資近年來有所增加。”

　　據英國《衛報》報道，美國學者建設了一個有關中國在非洲發展資金投入情況的公共數據庫。該數據庫顯示，中國對非洲項目只有很少的采礦項目，而運輸、存儲、能源計劃占用的資金最多。

　　多個金融機構研究報告稱，中國在非洲的制造業累計投資年增長在10%左右，2003年至2014年，中國企業在非洲的新建項目中，制造業占了最大的比重。

　　制造業為產業化提供一個入口點，通過吸引外商直接投資增加，非洲國家可以受益的技能開發、管理經驗，技術轉讓，融入全球價值鏈。非洲國家如埃塞俄比亞，已經享受到中國制造商增加投資的好處。比如中國鞋生產商花鍵集團，在幾年間增加其就業人數，從最初的600到如今3500人。

　　David Dollard研究認為，中國企業不太可能投資于資本密集型行業。在某種程度上，資本比勞動更具有移動性，但是中國投資者顯然沒有這樣做，“中國對非洲投資中大約60%的項目是在服務行業，其余部分幾乎平均分布在制造業和自然資源。這兩個行業獲得了大多數來自中國海外業務服務的交易數量(1053筆)和進出口(539筆)”。

　　與西方流行看法不同的是，“大部分的中國海外投資并不參與原材料和自然資源的項目，而是把重心放到了服務業”，“不管是非石油資源密集型國家，或是其他非洲國家，無論是否涉及原材料出口，中國大多數海外項目往往是在服務行業。”例如，在石油資源豐富的尼日利亞，大約2/3的項目實際上是在服務行業。

　　中國VC來了

　　“PE在非洲活躍的時間比較長，差不多有近15年的時間，主要集中在金融服務、基建等行業。VC活躍起來則是最近。”凱輝創新基金合伙人杜凱介紹。

　　他認為，最近幾年，隨著非洲通信網絡的發展，加之智能手機、功能機等在非洲的使用和普及，以及各種社交軟件的快速發展，人們有更多機會互相接觸和連接。技術的突破以及數字經濟的發展，對VC來說都意味著更多更好的投資機會。

　　風投是活躍的，但分地域。“肯尼亞、尼日利亞、埃及、南非等地比較活躍，與此同時，加納、突尼斯、摩洛哥和科特迪瓦等國家吸引的投資金額也在顯著增加。”杜凱如是說。

　　而在同樣密切關注非洲市場的清流資本看來，西非的尼日利亞、東非的烏干達、肯尼亞，是非洲3個最具代表性的市場。

　　大批VC/PE被這片大陸吸引。2019年初，清流資本的投資總監陳耘和分析師陶凱帶領的團隊，在非洲進行了為期兩周的考察工作。“移動互聯網作為新興產業，正在那片大陸上崛起。”他們覺得自己正在投資于未來。

　　據Disrupt Africa報告，2018年共有210家非洲科技企業融資3.35億美金，同比融資額增長71.5%，完成融資初創企業數量增長32.1%，創業氛圍逐步熱烈。

　　更重要的是：“2018年，210家非洲初創企業平均融資額僅為159萬美金，除去歐美后期私募基金的成熟期并購項目，非洲資本供給在創企成長期面臨真空缺口，為攜帶資金和互聯網know how的中國資方出海提供機會。”清流資本介紹。

　　隨著中國資本這兩年逐步認可并發掘Boomplay、賣到非洲網、Kepay等中國優秀非洲出海團隊， 2019年年中開始，也將有大量基金進入非洲實地調研。

　　戈壁創投也在尋找非洲投資機會，其投資總監涂知悅介紹：“非常看好非洲市場，與其他地域相比，非洲整體的市場競爭相相對緩和，新的創業強者進來，成為某個領域巨頭的可能性很高，而這種機會在中國、印度其實已經不多了。”

　　“我到非洲去，看到他們零售業態十分原始，本地有非常多的這種路邊攤，衣服亂堆在地上，各家之間也沒有產品區別，估計都是從義烏批發過來的。但是本地的需求非常大，供給少、性價比低，也出現了很多電商平臺。”她介紹。

　　募投管退也在逐步完善，2019年3月14日，非洲第一大電商Jumia赴美IPO，歷史融資超8億美金;2018年2月，尼日利亞電商巨頭Konga于被本土硬件制造企業Zinox收購，歷史融資1.08億美金VC/PE退出渠道逐步明晰。

　　“Jumia當然用過，我在上面買了一個吹風機，貨到付款，配送費大概是7塊錢人民幣，兩天半就送到了。拿到手發現，購買選擇和外包裝盒上都是藍色，打開卻是粉色的，令人窒息。”林北沒有直接評價Jumia，只講了這么一個例子。

　　“非洲創投才剛剛開始”

　　不少去非洲考察過，或者曾在當地工作生活過的人，都曾試圖為“非洲淘金熱”潑來一盆冷水，起碼想要糾正“非洲經濟正在超高速發展”這樣的定位。

　　杜凱卻認為，“非洲創投才剛剛開始，各有優劣吧，但也有實現跳躍式發展的機會，有許多成熟的、可借鑒的經驗。”

　　據調查，到2020年，60%的20至24歲非洲青年將接受中等教育(目前是42%)，這些趨勢將推動更高的商品和服務消費需求的出現，因此，凱輝認為非洲的互聯網項目也不會都“難過”。“比如2007年就在肯尼亞成立的電子支付公司M-Pesa，目前已實現在6個國家開展業務。”

　　盡管有著人口紅利，也有人認為，追求快速的輕商業模式并不適合非洲，“也不是不能做，只不過會過的比較慘。因為一旦有巨頭進入，或者大量資本催生起一個競爭對手，你一個孤立無援的項目肯定會被迅速撲死掉。”

　　一個案例是，非洲的“滴滴打摩托車”的項目，遇到了昆侖萬維周亞輝一夜之間鋪設10萬量摩托車做的類似項目，只有千余萬余摩托的小公司，頃刻間就面臨了覆滅。

　　巨頭的獵殺能力，將讓創業者倍感壓力。在非洲，被來自中國的一些央企或者國際巨頭所壟斷的礦業，或者資本型的大的制造業，如水泥、石油化工，以及被印度人占領的電信、銀行等行業，都過得比較好。據說非洲的首富就是做水泥廠這種在中國已經極度飽的行業。這些項目的共同點是，根基深厚，巨頭公司的擁有者十幾年如一日的盯住一個行業，建立起自己絕對的壁壘。

　　考察過后，清流資本則認為配合基建升級下的“水、電、煤”將成為互聯網落地的First Wave，其中移動支付、出行、物流是他們所看好的方向。而投資創企團隊背景，也將逐步由中國出海團隊為主向當地本地化團隊為主轉變。

　　54個國家，人口接近13億的非洲非常分散，并不能簡單當成一個整體來看待，但整個非洲大陸都將感受到中國以至全球資本的“熱情”。